該交易是微軟首席執(zhí)行長(zhǎng)納德拉(Satya Nadella)重振該公司的最新努力。微軟此前被認(rèn)為已在科技變革浪潮中落后。納德拉希望該交易將為各自市場(chǎng)已經(jīng)飽和的微軟Office套件以及領(lǐng)英打開(kāi)新的視野，全面提高微軟的收入并鞏固競(jìng)爭(zhēng)地位。

納德拉稱，上述交易旨在把微軟的Office軟件等辦公用工具與領(lǐng)英的職業(yè)社交網(wǎng)絡(luò)結(jié)合在一起。

例如，將Office軟件直接連接到領(lǐng)英，可以幫助會(huì)議與會(huì)者直接通過(guò)他們?nèi)諝v中的邀請(qǐng)更多地了解彼此。使用微軟Dynamics軟件管理客戶關(guān)系的銷售代表，可以通過(guò)領(lǐng)英的數(shù)據(jù)挑選有用的潛在客戶背景信息。

微軟也在領(lǐng)英去年以15億美元收購(gòu)的培訓(xùn)視頻頻道Lynda.com中看到了機(jī)會(huì)。微軟將能夠在其Excel電子表格等軟件里提供Lynda的視頻。

納德拉還談到了讓數(shù)字助手Cortana獲取領(lǐng)英數(shù)據(jù)的問(wèn)題。

對(duì)領(lǐng)英來(lái)說(shuō)，這樁交易帶來(lái)了重振增長(zhǎng)的希望，也為股東提供了一個(gè)套現(xiàn)離場(chǎng)的機(jī)會(huì)。領(lǐng)英股價(jià)于2015年2月見(jiàn)頂于269美元，到今年2月已跌至101.11美元。

微軟將以每股196美元的價(jià)格收購(gòu)領(lǐng)英股份，相比領(lǐng)英上周五收盤價(jià)溢價(jià)50%。該交易已獲得兩家公司董事會(huì)批準(zhǔn)，領(lǐng)英董事長(zhǎng)兼控股股東霍夫曼(Reid Hoffman)也支持這一交易。雙方預(yù)計(jì)交易將在年底前完成，領(lǐng)英首席執(zhí)行長(zhǎng)韋納(Jeff Weiner)將留任現(xiàn)在的職務(wù)。

這樁聯(lián)姻還將考驗(yàn)微軟融合被收購(gòu)公司與自身業(yè)務(wù)的能力。這家總部位于華盛頓雷德蒙德的公司此前在整合被收購(gòu)公司方面進(jìn)展并不順利，這包括對(duì)諾基亞公司(Nokia Co., NOK)手機(jī)業(yè)務(wù)和aQuantive Inc.的整合，微軟在這一過(guò)程中耗費(fèi)了大量股東資金。

此次對(duì)領(lǐng)英的收購(gòu)使微軟的其他收購(gòu)交易相形見(jiàn)絀。對(duì)諾基亞手機(jī)業(yè)務(wù)的收購(gòu)是微軟第二大收購(gòu)交易，使微軟付出超過(guò)94億美元的費(fèi)用，該交易是微軟前首席執(zhí)行長(zhǎng)鮑爾默(Steve Ballmer)在2014年安排完成的。

一些商界領(lǐng)袖期待從微軟和領(lǐng)英的這次聯(lián)姻中獲益。Avnet Inc.首席信息長(zhǎng)菲利普斯(Steve Phillips)認(rèn)為，科技公司及其客戶正在想方設(shè)法挖掘社交媒體的價(jià)值。Avnet是一家電子設(shè)備供應(yīng)商，使用包括Office 365在內(nèi)的多款微軟產(chǎn)品。

一位知情人士稱，納德拉和韋納幾年前曾在微軟的首席執(zhí)行長(zhǎng)會(huì)議上會(huì)面，兩人在今年早些時(shí)候討論了加強(qiáng)合作的事宜。該人士表示，雙方在討論中的觀點(diǎn)非常契合，談話朝著收購(gòu)可能性的方向發(fā)展。這位知情人士稱，霍夫曼也積極參與了持續(xù)幾個(gè)月的收購(gòu)談判。

另一位知情人士稱，納德拉、韋納、霍夫曼以及曾在雅虎公司(Yahoo Inc., YHOO)與韋納共事的微軟管理人士陸奇在4月份的晚餐上討論了潛在的情境；周日晚間，微軟和領(lǐng)英的管理人士在霍夫曼家中共進(jìn)晚餐。

該交易凸顯出納德拉執(zhí)掌帥印兩年多來(lái)重塑微軟的努力。納德拉是從微軟的商業(yè)應(yīng)用和服務(wù)器部門不斷晉升的，他專注于發(fā)展該公司面向企業(yè)客戶的產(chǎn)品和服務(wù)。

作為首席執(zhí)行長(zhǎng)，他將微軟的軟件擴(kuò)展到非本公司掌控的平臺(tái)上，包括安卓手機(jī)和Linux桌面操作系統(tǒng)。他還推進(jìn)了微軟產(chǎn)品與數(shù)據(jù)來(lái)源的連接，能夠向客戶提供及時(shí)有效的信息，并開(kāi)發(fā)意在預(yù)測(cè)用戶所需信息及將采取行為的服務(wù)。

對(duì)Office和領(lǐng)英而言，增長(zhǎng)前景一直面臨挑戰(zhàn)。截至3月31日的財(cái)季中，包括Office在內(nèi)，微軟生產(chǎn)率和業(yè)務(wù)流程部門的收入增加1%，至65億美元。微軟稱，Office用戶數(shù)達(dá)到12億。

過(guò)去兩年，領(lǐng)英增長(zhǎng)速度有所放緩。今年第一財(cái)季，領(lǐng)英網(wǎng)頁(yè)和移動(dòng)端應(yīng)用的月活躍用戶為1.055億。瑞銀證券有限責(zé)任公司(UBS Securities Co.)分析師Brent Thill估計(jì)，2016財(cái)年領(lǐng)英收入增幅將略超過(guò)25%，低于2015財(cái)年的逾35%和2014財(cái)年的逾45%。

微軟表示，預(yù)計(jì)此項(xiàng)交易將對(duì)該公司2017和2018財(cái)年經(jīng)調(diào)整后的每股收益產(chǎn)生極小的負(fù)面影響，使每股收益下降約1%。預(yù)計(jì)該交易將在2019財(cái)年提振微軟的每股收益。

在微軟收購(gòu)領(lǐng)英的消息傳出后，穆迪投資者服務(wù)公司(Moody's Investors Service)表示將考慮下調(diào)微軟AAA信用評(píng)級(jí)的可能。穆迪表示，目前得到其AAA評(píng)級(jí)的公司只有微軟、強(qiáng)生(Johnson & Johnson, JNJ)和埃克森美孚(Exxon Mobil Co., XOM)，AAA代表最優(yōu)等的信用質(zhì)量。

在這樁交易中，摩根士丹利(Morgan Stanley, MS)擔(dān)任微軟的財(cái)務(wù)顧問(wèn)，Qatalyst Partners和Allen & Co.擔(dān)任領(lǐng)英的財(cái)務(wù)顧問(wèn)。

分析人士表示，鑒于這樁交易的規(guī)模，不太可能有別的科技公司與微軟競(jìng)購(gòu)領(lǐng)英。瑞士信貸(Credit Suisse, CS)分析師Stephen Ju也表示，領(lǐng)英與其他大型科技公司在戰(zhàn)略上缺少明顯的契合。

微軟收購(gòu)LinkedIn或許只是一個(gè)開(kāi)始。手握大把現(xiàn)金、而且現(xiàn)金創(chuàng)造能力一流的微軟在市場(chǎng)風(fēng)格變化的間隙是有局部?jī)?yōu)勢(shì)的。素來(lái)貼有價(jià)值投資者標(biāo)簽的巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋公司，在今年首個(gè)季度也出現(xiàn)在蘋果公司大股東之列——盡管蘋果公司的業(yè)績(jī)負(fù)增長(zhǎng)，而且股價(jià)暴跌。但微軟與蘋果都手握大量現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物和短期投資，而且自由現(xiàn)金流仍然為正。這意味著，當(dāng)泡沫破裂時(shí)，這樣的公司不僅更容易幸存下來(lái)，而且還能利用其他公司的不利局面，展開(kāi)收購(gòu)或其他布局，從而在復(fù)蘇時(shí)變得更為強(qiáng)大。

在接下來(lái)的日子里，更多存在未來(lái)戰(zhàn)略短板、但現(xiàn)金流充沛或融資能力強(qiáng)大的新舊巨頭，將加入到這場(chǎng)互聯(lián)網(wǎng)誕生以來(lái)最大的一次收割和整合中來(lái)，比如IBM、甲骨文、谷歌、蘋果等，而并購(gòu)的爭(zhēng)奪對(duì)象可能包括Salesforce、Twitter、特斯拉、Airbnb、UBER等。

這些潛在并購(gòu)目標(biāo)的共同特征是，在某一代表未來(lái)的領(lǐng)域處于主導(dǎo)地位，但盈利壓力巨大，需要繼續(xù)輸血和強(qiáng)大的戰(zhàn)略支持方，才能實(shí)現(xiàn)其定位的最大價(jià)值。而并購(gòu)者們面臨的則相反，盈利能力強(qiáng)勁，但存在某些方面的未來(lái)堪憂?，F(xiàn)在，不確定的經(jīng)濟(jì)前景和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)越來(lái)越歸于平淡的增長(zhǎng)，將會(huì)把雙方推到一起。

類似的并購(gòu)整合在中國(guó)已經(jīng)進(jìn)行了一陣子，這可能與中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)很少走出去、因而其市場(chǎng)比那些采取全球布局的美國(guó)公司更快接近飽和有關(guān)，前些年，中國(guó)公司的增長(zhǎng)普遍比美國(guó)公司高得多，但從去年開(kāi)始已經(jīng)非常接近，而未來(lái)很可能出現(xiàn)反過(guò)來(lái)的情況，就像智能手機(jī)市場(chǎng)，去年中國(guó)的增長(zhǎng)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于全球整體增長(zhǎng)。

當(dāng)收割和整合結(jié)束時(shí)，全球互聯(lián)網(wǎng)的版圖可能隨之改變，但也可能什么都不會(huì)改變，而只會(huì)讓更多獨(dú)立的重要公司過(guò)早凋零，而剩下來(lái)的少數(shù)幾個(gè)巨頭，將擁有更大的權(quán)力，但不是因?yàn)樗鼈兏鼜?qiáng)大了，而是因?yàn)閷?duì)手少了。